为什么日本股市在GDP下降的情况下创下新高

日经225指数在2月22日创下新纪录超过了35年前创下的峰值与此同时，日本最新的经济数据显示，GDP连续两个季度萎缩

为什么日经225指数飙升？

第1点 – 在日元疲软的基础上，企业盈利强劲，海外业务占企业收入的比重增加

日本企业的收益好于预期，这主要得益于日元疲软带来的海外业务收入份额增加。例如，海外生产在该国制造业中的比例从1990年代的17%上升到今天的40.7%左右。将外汇收益兑换回疲软的日元提振了企业利润，推动了企业盈利的创纪录增长。例如，丰田公司 80% 以上的收入来自海外，2023 年第四季度收益创下历史新高，股价自今年年初以来上涨了 33% 以上

第2点 – 企业股票回购和外国投资者将资金投入日本股票

去年，作为公司治理改革的一部分，东京证券交易所（TSE）宣布要求上市公司“实施具有资本成本和股价成本意识的管理”。从那时起，许多日本公司加大了股票回购力度以遵守规定，自去年以来，日本股市平均每周流入900亿日元，创下历史新高。与此同时，低利率、日元疲软以及台积电宣布在熊本建造第二家工厂等利好消息的结合，继续吸引沃伦·巴菲特（Warren Buffet）等外国投资者将资金投入日本股市，自去年以来，日本股市平均每周流入约900亿日元的外国投资

第3点- 个股表现也提振了日经指数

软银是促成日经指数近期牛市的最大涨幅之一。软银是日经225指数的第四大成分股，其股价年初至今上涨了45%以上，这得益于Arm强于预期的盈利结果，因为软银持有这家芯片设计公司约90%的流通股

以日本为例，可以反映出几个重点：

1. 本国货币贬值不代表全部，如果有认真分析研究的话，以出口为导向的公司是可以赚钱的，包括马来西亚也一样
2. 宏观经济是作为投资/交易外国的重要指标，一个利好的政策足以决定一个国家的经济走向，从而带动了股市的发展
3. 如果投资者/交易者可以从宏观经济来看待股市的话，是否能比大部分人获得更客观的回酬呢？

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